易云达谁将是人形机器人万亿赛道的下一个破局者一财号每周思想荟（第29期）

宏观慧眼

政治局会议的重点信号：整治“内卷式”竞争将更进一步

张奥平新质未来研究院院长

整治“内卷式”竞争将更进一步。与2015年供给侧结构性改革去产能相比，此次推进重点行业产能治理、推动落后产能有序退出，有主要目标、行业范围、治理手段三大区别：

从主要目标上看，2015年为化解过剩产能，此次为推动落后产能退出。故对市场主体而言，去产能并不可怕，长期“内卷式”恶性竞争，劣币驱逐良币才可怕。

此次行业范围则更加广泛，既包含资源性行业，也包含制造业、互联网平台；既有传统产业，也有新兴产业。

从治理手段上看，此次以法治化、市场化手段为主，国企、民企皆为重点，且强调规范政府行为，政策见效周期则更长。

《育儿补贴制度实施方案》的出台具有多重战略意义

付一夫苏商银行特约研究员

《育儿补贴制度实施方案》的出台具有多重战略意义。一方面，可以在一定程度上提振消费。当家庭获得育儿补贴后，这笔资金往往会被用于与育儿相关的消费领域，如购买母婴产品、儿童玩具、教育产品等，同时也可能会改善家庭的生活条件，如增加家庭旅游等消费。这些消费行为显然能够带动相关产业的发展，促进国内大循环的畅通运行。另一方面，可以营造更好的生育氛围，传递“国家支持生育”的信号，有助于重塑社会生育观念，缓解年轻人的生育焦虑。

科技新语

人形机器人行业开启加速跑，头部企业引领行业升级

江瀚盘古智库高级研究员

若宇树科技成功上市，有望引发行业连锁反应。预计将带动产业链上下游协同发展，推动核心零部件企业、AI算法公司加速成长，形成从技术突破到资本涌入的正向循环。政策层面，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，明确提出支持人形机器人研发及产业化，并细化了技术路径、场景应用和发展目标。地方政府也纷纷出台配套扶持政策，为行业营造良好发展环境。

目前来看，人形机器人正处于“技术验证向产品迭代”的关键期，短期需理性看待商业化进度，长期应关注技术积累与场景适配能力。随着资本助力与政策引导，行业有望在未来3-5年实现质的突破，逐步从“实验室”走向“生产线”“生活圈”。

机器人行业政策支持存在，长期空间可期，需警惕估值泡沫

张宁中央财经大学金融学院教授

近年来各地出台相关扶持政策，如专项基金、示范应用场景、首购补贴等，确实在降低企业技术转化门槛。但也需警惕估值泡沫。特别是在一级市场已出现部分“PPT机器人”“仿生噱头”项目时，如何从政策红利中分辨真正具备技术积累与产品交付能力的公司，将成为投资端的核心考量因素。

宇树科技若顺利上市，虽可借助资本进一步完善产业链协同、扩大产能布局，但在当前尚未形成广泛规模应用的前提下，政策与资本之间仍需保持张力和平衡，避免进入“堆估值、拉故事”的过热阶段。

海外观察

未来赢家不可能是关税壁垒最高者

傅建平清华大学计算社会科学与国家治理实验室专职研究员

全球关税战未见终局，但贸易格局已不可逆转地走向“碎片化”。未来的赢家未必是关税壁垒最高者，而是能在安全与效率、保护与开放间找到平衡的经济体。

新兴市场在全球经济中的地位和作用经历重要变化。但这些新兴市场长期面临“选边站”的压力，需在大国竞争中作出选择，这可能对其经济自主性和发展路径产生影响；非洲、拉美等地区资源出口国地位得到强化，全球对自然资源需求持续增长。然而，这些国家的工业升级空间受限，因依赖单一或少数资源出口，缺乏多元化的经济结构。

中国正通过区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）、金砖国家新开发银行等多边合作机制，积极拓展和深化与各国的贸易伙伴关系。此举旨在构建一个更加开放和包容的贸易网络，以应对西方国家可能采取的围堵和限制措施，从而确保全球贸易的多元化和稳定发展。