尽管英伟达如今已经是全世界市值最高的公司，但华尔街的机构投资者们却仍在回避。
“AI宠儿”却仍被低配？
摩根士丹利分析师Erik Woodring在最近报告中写道，基于各大投资机构提交的2025年第二季度持仓文件(13F) ，英伟达、微软 、苹果 、亚马逊等多数超大型科技股相对于其在标普500指数中的权重而言仍被低配。其中 ，英伟达是最被低配的 。
虽然作为华尔街上备受吹捧的AI宠儿，英伟达如今已经成长为全球市值最高的公司 ，但机构投资者对其的持仓比例却仍远低于其在标普500指数中的权重 。
据伍德林称 ，英伟达的市值占标普500指数的7.37%，但其在活跃机构投资组合中的平均份额仅有4.2% ，调整后被低配2.41个百分点。在摩根士丹利团队追踪的15家大型科技公司中 ，这一差距是最大的 。
这种脱节凸显了英伟达所处的特殊处境 。
由于近两年的AI热潮，英伟达一直是美股表现最好的股票之一——在过去的五年里累计上涨了近1300%。但英伟达股价飙升得过快 ，以及与地缘政治和供应链相关的持续风险 ，使一些投资者对增持英伟达持犹豫态度 。
英伟达将迎来“技术性补涨 ”？
但历史表明，随着投资者逐渐增持某只股票以匹配其在指数中的权重 ，那么这类被低配的股票往往会随着时间的推移而被拉高 。
“在统计数据上 ，过低的主动基金持仓比例与未来的股票表现有着重要的关系。 ”摩根士丹利写道 。
和英伟达类似，微软、苹果和亚马逊也被低配了，但还没有达到英伟达的程度 。微软调整后被低配2.39% ，苹果被低配1.66% ，亚马逊被低配1.40%。
相比之下，主动基金们超配最多的科技股包括计算机软件公司Intuit（+0.83%） 、甲骨文（+0.32%）和戴尔（+0.25%） 。
从公司增长前景来看 ，摩根士丹利分析师仍然看好英伟达的后续股价表现 。他们在报告中写道：
“计算需求的领先指标仍然异常强劲 ，没有放缓的迹象……随着供应链限制问题得到缓解，以及美国政府正推进出口许可审批 ，我们继续将英伟达视为当前人工智能主导时代的首要资产。”
不过 ，并非所有人都认同围绕大型股的看涨情绪。
阿波罗管理公司（Apollo Management）首席经济学家托斯滕·斯洛克（Torsten Slk）近日表示，内部数据显示 ，标普500指数的前十大成分股（包括Meta和英伟达等人工智能股票在内）的市盈率（P/E）已经超过了1999年互联网泡沫时期的水平 。他认为 ，美股大型科技股目前的估值，以及整个指数 ，可能都无法保持在当前高位 。
（文章来源：财联社）
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